医疗器械潜力股的筛选方法
潜力股需要具备充足的增长空间,那就意味着起点不易太高,也不易过低。通常意义上,是指已经构建起一定的行业壁垒和核心竞争力,且有5-10倍成长空间的标的。
标准在这里,具体怎么选?
第一步,锁定范围;
第二步,甄别企业。
锁定范围:50亿——450亿第一,十倍的增长空间意味着起始市值不能太高,全球最大的器械公司美敦力差不多9000亿市值,对应到中国未来也许能出个4500亿的器械公司,对应的起始市值也就是450亿。
拿国内器械一哥迈瑞来说,目前市值已超过3000亿,其优秀有目共睹,有了本次疫情的催化,未来增长空间难以限量,但要说会涨到1万亿(增长5倍,超越美敦力),不免就有夸大之嫌。
起点不能低于50亿。
医疗器械行业强者恒强的效应很明显:
产品上来说:器械的产品属性有点类似精密制造的范畴,对于已经成型的产品和使用场景,研发人员并不需要做太多的创新,更多的工作是不断打磨质量和产品的迭代升级;
销售上来说:多年来积累的销售渠道更加是核心资源,这对初创公司来说,是压倒性优势。
由此可知,行业龙头在产品上的经验和优势是不断累积的,不会轻易被后来者赶超。所以,已有体系和规模优势的公司(50亿以上),大概率会在往后的发展中持续进化。
因此,根据A股器械上市公司市值来区分的话,可以将50亿作为一个门槛,50亿以下市值的器械公司要么不是龙头,要么是低端产品领域的龙头,不纳入潜力股的首要筛选范围。
甄别企业:优先筛选细分龙头市值范围确定好了,那么如何在这当中快速锁定标的?一个简单的方法是,可以在已经证明了自身能力的细分领域老大或者老二中确定。
在扫描细分赛道龙头时,目光要优先瞄准市场空间大、进口占比高(国产替代空间大)、产品附加值高的领域,毕竟这些领域的龙头企业所拥有的成长空间和护城河更富有想象力。
实际上,医疗器械的前几大细分领域(医学影像、体外诊断、骨科、心脑血管介入、微创外科等)基本都符合上述条件。
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